荷兰国际集团（ING）分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，随着市场计入美国与伊朗可能达成短期协议、从而重新开放霍尔木兹海峡的预期，布伦特原油已跌破每桶 80 美元。他们警告称，美国与伊朗之间的分歧以及受限的油轮通行仍使全球原油市场保持紧张，任何持续性协议都可能把市场焦点转向 2027 年的供需平衡和补库动态。
霍尔木兹风险令原油市场保持紧张
"昨日油价进一步抛售，ICE 布伦特原油结算价下跌超过 5%，使其跌破每桶 80 美元。而这种下行压力在今天早盘交易中仍在延续。市场重新走弱之际，正值美国和伊朗有迹象显示双方正接近达成一项潜在的短期协议，该协议将使霍尔木兹海峡重新开放。"
"有消息称，协议最快可能在今天宣布，不过有报道称任何协议都将是临时性的，这表明市场最好不要过度乐观。"
"显然，美国和伊朗在霍尔木兹海峡管理问题上，当然还有核问题上，仍存在很大分歧。因此，任何协议都存在很现实的风险，即可能像我们在谅解备忘录中看到的那样很快破裂。目前，穿越霍尔木兹海峡的油轮通行仍受到高度限制，因此全球原油市场继续收紧。"
"美国石油协会公布的最新美国库存数据显示，上周美国原油库存增加了 270 万桶，而市场此前预期库存将减少约 150 万桶。库欣原油库存也有所增加，增加了 240 万桶。与此同时，在成品油方面，汽油库存增加了 20 万桶，而馏分油库存减少了 120 万桶。"
"如果协议得以维持，且我们看到波斯湾原油流量恢复正常，市场注意力将迅速转向第四季度以及 2027 年的供需平衡。波斯湾供应恢复、欧佩克+在纸面供应增加之后产量走强，以及阿联酋供应增加，都指向 2027 年非常宽松的资产负债表。然而，预计明年出现的大部分过剩将被补库需求所吸收。"
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