XM官网平台：即使冲突结束，随着库存进一步下降，石油供应冲击仍将加剧

Stephanie Kelly/Seher Dareen

路透伦敦5月6日 - 即使美国与伊朗达成和平协议以结束冲突，未来几周石油供应仍将进一步趋紧，因为从中东海湾地区恢复石油运输并运抵全球炼油厂需要数周时间——因此，石油公司将持续消耗库存以满足夏季用油高峰的需求。

全球一直利用临时缓冲——包括商业库存、在途或海上储存的原油以及应急储备——来抵消中东战争带来的冲击。主要能源公司高管、投资银行及市场分析师表示，由于中东地区的原油产量和出口量需要数月时间才能恢复到战前水平，因此供应中断的全面影响尚未波及市场和全球经济。

商业库存和应急储备的迅速耗尽，恰逢炼油商和零售商通常为北半球夏季用油高峰做准备、从而增加库存的时期。全球能源系统即将进入用油高峰期，但其应对夏季驾车出行、航空、农业和货运带来的消费激增的能力已然削弱。

高管和分析师指出，这将给全球能源系统带来压力，并延长石油生产商和炼油商缓解供应短缺、以及高企的燃料价格回归战前水平所需的时间。

道达尔能源（TotalEnergies TTEF.PA）首席执行官帕特里克·普亚恩（Patrick Pouyanne）上周表示：“即使冲突能在5月份结束——我希望如此——我们结束冲突时库存水平显然会非常低。”他估计，全球碳氢化合物库存每日减少1000万至1300万桶（(link)），这已导致库存中至少消耗了5亿桶。

相比之下，美国原油库存约为4.6亿桶。

Equinor EQNR.OL首席执行官安德斯·奥佩达尔周三表示，即使中东局势恢复和平，市场也至少需要六个月时间 (link) 才能恢复正常。

“史无前例的供应中断”

美国总统唐纳德·特朗普曾表示，一旦冲突结束，油价将迅速下跌。周三，随着 美国与伊朗就和平框架协议的谈判取得进展，基准布兰特原油期货下跌7.8%，至 每桶101.27美元 。

尽管达成协议后原油期货价格可能会迅速下跌，但实物原油和汽油价格要回落至战前水平仍需时日，因为供应需要从历史上最严重的供应中断之一中恢复。分析师今年一直在上调预测，路透上周的一项调查显示，他们预计 (link) 布兰特原油期货今年平均价格为每桶86.38美元，高于1月份的约62美元。

一旦冲突结束，需求很可能进一步上升，因为全球各国和企业都将着手重建库存并重启停产的设施——而一些曾遭受短缺的国家也将开始建立新的库存。

澳大利亚约80%的燃料依赖进口，自冲突爆发以来一直面临短缺，该国周三宣布计划 (link) 斥资72.2亿美元来增加燃料储备。

欧盟委员会上月表示，将考虑 (link) 重新审视欧盟关于各国必须持有至少90天石油储备的要求，并纳入具体的航空燃油储备要求。

自2月下旬战争爆发以来，库存迅速下降。高盛本周表示，全球库存预计将从目前的101天需求量降至5月底的约98天；该水平低于2月底的105天，并警告称成品油缓冲库存正“迅速逼近极低水平”。 (link)

据Rystad Energy统计，迄今全球已损失约6亿桶石油供应。Rystad Energy首席经济学家克劳迪奥·加利姆贝蒂表示，假设海运在5月底恢复正常，待供应恢复正常时，全球将累计损失12亿至20亿桶供应，相当于战前全球库存的16%至27%。

受卡塔尔液化天然气(LNG) 生产停摆及战争期间设施受损影响，全球天然气供应也遭受重创。加利姆贝蒂表示，液化天然气供应缺口将累计达到3000万至5000万吨，相当于全球年供应量的7%至11%。

埃克森美孚XOM.N首席执行官达伦·伍兹上周在分析师电话会议上表示：“对大多数人来说，显而易见的是，尽管全球石油和天然气供应面临前所未有的中断，但市场尚未完全感受到其影响。” (link)

摩根士丹利预测，美国汽油库存 (link) 到夏末将降至约1.98亿桶——从而成为现代记录中该时节的最低水平。政府数据显示，5月1日美国汽油库存略低于2.2亿桶，为2014年以来同期最低水平。为满足面临短缺国家的需求而增加的出口，加速了库存的减少。

国际能源署警告称，如果中东供应中断未能得到完全弥补，欧洲最早可能在6月面临航空燃油短缺 (link)。

据高盛上周发布的一份报告显示，爱尔兰的航空燃油库存仅能维持10天。

据Kpler数据显示，亚洲4月原油进口量 较上年同期下降30%，降至2015年以来的最低水平，凸显了这个全球最大石油消费地区供应中断的严重程度。

数据显示，作为主要船用燃料枢纽的新加坡，截至4月29日当周，受进出口双双下滑影响，陆上燃料油库存 (link) 已降至近一年低点。

复苏缓慢

高管和分析师表示，即使供应路线重新开放，全球能源系统也不会迅速恢复。

伍兹表示，霍尔木兹海峡重新开放后，随着航运积压的消除，石油流动需要一到两个月才能恢复正常。船舶从中东运往欧盟平均需要30天，从欧盟运往美国则需要40天。

与此同时，国际航空运输协会负责人威利·沃尔什指出，中东炼油产能的中断将阻碍供应恢复，该地区目前有近200万桶/日的炼油产能处于停产状态。来自中东的燃料对满足非洲、亚洲和欧洲的需求至关重要。