道明证券高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）将黄金置于他所称的霸权交易框架内，该交易与对美国实力和财政可持续性的认知相关。他认为，在伊朗战争中，强势的货币防御阶段目前对黄金不利，因为各国优先考虑能源和稳定。然而，不利的停火或放弃货币防御可能通过加速储备多元化，触发黄金牛市的下一阶段。
霸权交易塑造黄金前景
“去年，贬值交易捕捉了时代精神，最明显地体现在贵金属上。”
“两者最终都与美元的价值储存功能有关。”
“权力的认知将在外国债权人、中央银行及更广泛市场评估霸权国家财政可持续性时发挥更关键的作用，将地缘政治的持久力与其捍卫这一过度特权的能力联系起来。”
“只要对完全胜利的认知上升，这场冲突的货币防御阶段对黄金是看跌的，最终阻碍黄金购买，因为各国优先考虑能源进口、经济和货币稳定，而非储备多元化。”
“相反，放弃货币防御阶段（包括通过不利的停火）可能催化黄金牛市的下一阶段，放大对黄金的储备多元化，黄金捕捉了美国债务失去的‘价值储存’地位，同时更多关注债务负担。”
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